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20世紀60年代至90年代的香港金融市場，四會鼎立，股票買賣炙熱瘋狂，從1969年到1972年，短短四年間，恒生指數猛漲瞭七倍，街頭巷尾阿公阿婆都在炒股。當時的港府為瞭遏制股市的狂熱，竟然動用消防措施，對交易所發出火警危險通知書，命令其減少樓宇內的人數，但是也無濟於事。這是所謂的“魚翅撈飯”時代。
與此同時，監管不到位，不規范操作層出不窮，空殼公司大量上市。這一點在《大時代》中也有所體現，當時著名的“香港天線”跌停倒閉事件，在劇中被改名成“世界天線”，被方進新大罵“無資產無業績都可以上市”。
大跌終於來臨。從1973年3月至1974年底，恒生指數跌幅超過90%，這是香港股票普及後第一次暴跌，也是香港股市史上最大幅度的下跌。此時的港股市場，股票隻有不到300隻，超過90%的投資者為華人，數以萬計的市民因此而破產，甚至自殺。
隨著股市營業用抽油煙機大跌，香港出現瞭經濟衰退，工業界遭受的打擊最為沉重。大批工廠停產倒閉，能維持開廠的也隻能靠減少開工日來勉強維持生存。失業和半失業人數劇增，1975年全港失業人數突破20萬人。也就是說，股市的崩盤引發瞭“系統性風險”。
為此，香港出臺瞭一系列政策來規范股市。1986年，遠東交易所、金銀交易所、九龍交易所、香港證券交易所（俗稱“四會”）合並，成立香港聯交所，引入機構投資者，香港市場開始瞭嶄新的現代化和國際化發展階段。2000年以來的香港證券市場，成長為一個全球化的證券市場，並一直以美國資金為主導，特別是在經歷瞭2008年金融海嘯之後，香港大量的散戶逐漸退出市場。
這些年來，香港多次重播20多年前的《大時代》、《創世紀》等股市題材的電視劇，但很少有導演再拍以股市為主線的電視劇，像近年拍攝的《竊聽風雲》系列電影，也隻是以1973年香港股災為背景。藝術來源於生活，或許現在的香港已經很難看到全民狂歡於股市的景象。
美股
美國人口3億，股市開戶人數8000多萬，開戶人數占總人口油煙處理機價格近30%，這一比率遠遠高於中國。然而 “全民持股”不等於“全民炒股”。
1792年，以24名股票經紀人在紐約華爾街梧桐樹下簽訂交易協議為標志，美國股市誕生。
一開始，美國散戶同樣將股市看作一夜暴富的地方，市場上同樣充斥著內幕交易、前端交易、金字塔騙局、龐氏騙局等各種把戲。然而在經歷瞭一次又一次熊市的教訓之後，美國散戶投資者醒悟瞭，把閑散資金交給更專業的機構投資者來打理。於是在美股市場機構投資者崛起瞭，而散戶大多數成瞭機構投資者的客戶。
1945年，美股超過93%的部分直接為美國傢庭所持有。隨後在經歷瞭60年代至70年代美國經濟滯漲和石油危機之後，散戶投資者數量大減，機構投資者開始興起。
1974年至1982年間，貨幣市場共同基金所持有的資產規模奇跡般地增加瞭百倍，從不到20億美元增加到瞭2000多億美元，而如今共同基金的總資產規模大約為20萬億美元。美國傢庭是共同基金的最大持有人，美國傢庭資產的22%在其持有的股票基金裡面。而這個比例在1980年隻有3%。
有意思的是，從收入結構看，年收入超過10萬美元的傢庭中80%持有共同基金，年收入在7.5到10萬美元的傢庭中60%持有共同基金。而年收入在3.5到5萬美元的傢庭中隻有29%持有共同基金。
據統計，目前美國大約有5490萬傢庭擁有共同基金產品，占到美國傢庭總數的43.6%。美國三大證券交易所散戶日均成交量僅占總成交量的11%。
美股已有200多年的歷史，在1950年美國散戶投資者的持股比例曾高達94%，到1980年這個數字也有63%。用瞭30年的時間，美股消滅瞭40%散戶。現在，散戶的比例已下降至11%左右。
不知道目前的A股是處於美股的哪個階段？
A股
很多大的變革往往是由一個不起眼不經意的開始，後來才發展到浩浩蕩蕩不可阻擋。
A股的變革是從哪裡開始的呢？2014年11月17日，滬港通正式啟動，後來深港通也來瞭，接著是MSCI，新股發行常態化，站在當時的時點上，有多少人會意識到，這將改變他們幾十年來的投資習慣？
時至今日，這種變革或許還不能稱得上浩浩蕩蕩，可能隻是前奏，更大的變革還在後頭。
A股曾在牛市頂峰時創造瞭日交易額破兩萬億的空前紀錄，誰能想到，如今很多中小股票也將陷入流動性匱乏的窘境，港股中那些仙股離我們還有多遠？
我們正面臨越來越多的股票，越來越龐大的機構投資者。資金正在往優質公司集中，這也意味著越來越多的公司會被忽略，越來越多的公司需要“求關註 ”。
有網友表示：
或許，未來很多利潤2000萬以下的公司會跌到2億市值，甚至更低，如果市場不給這些企業估值，這些企業的管理層就會給自己多發點工資獎金，幹脆連2000萬利潤也不要瞭。所以現在很多虧瞭80%的人，未來還可能虧80%。
聽起來有點聳人聽聞。
A股港股化，在很多人眼裡，這就像是“人最終都是會死的”一樣，正確而無用的廢話，又有“中國特色”加持，太遙遠瞭！
然而，誰又能想到，如今已有一批個股單日成交額不足千萬元。
方向真的很重要！
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